 タイの船会社はバーツが過大評価され、変動が激しく、輸出と競争力に悪影響を与えていると警告し、ホットマネーの抑制とヘッジコストの引き下げを促している。タイの船荷会社は、バーツが経済の基礎や地域の競合国よりも強くなり、急激に変動していると批判し、この傾向が輸出、製造業、そしてタイの競争力に悪影響を与えていると警告している。 タイ全国荷主協議会（TNSC）のタナコーン・カセツワン会長は、バーツ高と急激な変動が製造業者や輸出入に関わる企業にとって大きな問題となっていると述べた。同会長は、バーツ相場はタイの輸出実績と経済全体を支える柱であり、バーツを管轄する機関に対し、主要通貨、特に米ドルに対するバーツの為替レート管理を強化するよう求めた。 TNSCは、為替レート管理、特に米ドルなどの主要世界通貨に対する為替レート管理は、国家競争力に直接影響を与える構造的要因であり、他の中核経済の柱と同様に重要であると考えています。 近年、タイは地域平均を上回るペースでバーツ高が進んでいるが、これはファンダメンタルズだけを反映したものではないと同評議会は指摘する。短期的な資本移動、実体経済活動と乖離した金融取引、そして資本フローを規制する指標の不備も、輸出、生産、雇用、そして長期的な競争力に悪影響を及ぼす要因となっている。 同評議会は、主に3つの点を挙げ、バーツの過大評価の明らかな兆候が見られると述べた。 1) 地域のライバルよりも強い バーツはベトナム、インドネシア、マレーシアなどの主要なASEAN競合国よりも強くなり、競合国が価格面で優位に立つ一方で、タイの輸出業者はより大きな為替リスクを負わざるを得なくなった。 2) ホットマネーの流入 通貨や金融資産投機を目的とした短期資本流入は、タイに実質的な投資や雇用を創出するものではなく、バーツが急速に上昇し、変動が激しくなる圧力となる。 3) ヘッジコストの上昇 中小企業や中規模輸出業者はリスク管理ツールへのアクセスが限られており、為替ヘッジのコストが上昇し、支援どころか負担が増えている。 TNSCは、為替レート政策を国家経済の柱のレベルにまで引き上げることを提案し、 4つの勧告を概説した。 1) バーツの競争力を維持するための政策目標を設定する 政府とタイ銀行は、バーツが地域の競合国の平均を超えて大幅に上昇しないという明確な政策目標を設定する必要があり、為替レートを単なる金融市場の結果としてではなく、戦略的な経済手段として扱うべきだ。 2) 実体経済以外の資本フローの監視を強化する 当局は、貿易資本と実質投資、そして短期投機的な資金流入を区別すべきである。評議会は、最低保有期間、特定の資金流入に対する課税または手数料、そして貿易や投資に関連しない外貨取引の透明性向上といったマクロプルーデンス対策を提案した。これは、価値創造資本を受け入れつつ、システムを歪める資金流入を制限するものである。 3) 金融政策と為替政策を実体経済と整合させる 金利決定や為替レート管理は生産、輸出、雇用を考慮に入れるべきであり、金融安定のコストを実体経済だけに負担させるべきではない。 4) 輸出業者の為替リスクコストの削減 当局は、低コストのヘッジスキームを拡大し、リスク分担における政府機関または専門金融機関の役割を高め、貿易相手国との現地通貨決済を促進することにより、特に中小企業のヘッジコストを引き下げるべきである。 TNSCは「政府は国民に対し、安定的で競争力のあるバーツは市場の歪みではなく、国の生産基盤、輸出、雇用の保護であると伝えるべきだ」と述べ、事後対応型ではなく、より積極的なアプローチを求めていると付け加えた。 |
